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需求淡季来临,钢价维持震荡 -2021年7月钢材市场展望

2021-07-19 来源:  浏览:   
摘要:需求淡季来临,钢价维持震荡 - 2021 年7月钢材市场展望 一、行情回顾 回顾6月份,钢材价格在经历五月暴涨暴跌行情后,六月进入行情震荡阶段,价格冲高后回落。具体来看,上旬,在

需求淡季来临,钢价维持震荡

-2021年7月钢材市场展望

 

一、行情回顾

回顾6月份,钢材价格在经历五月暴涨暴跌行情后,六月进入行情震荡阶段,价格冲高后回落。具体来看,上旬,在需求释放以及资本市场炒作的提振下,钢价迎来修复性上涨;中下旬,价格推高到月内高点,随后需求端快速转弱,与此同时,粗钢产量再创新高,国内建材库存拐点正式出现,现货价格迅速回调。

图表 1:2021年6月钢材期现价格走势

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数据来源:华安期货投资咨询部;WIND

二、地产数据稳健,机械景气持续

2.1房地产市场分析

2.1.1 销售环比回落,新开工持续低迷

根据国家统计局最新数据来看,1-5月份,商品房销售面积66383万平方米,同比增长36.3%,环比下降11.8%;比2019年1-5月份增长19.6%,两年平均增长9.3%。5月单月商品房销售面积为14298 万方,较 2020 和 2019 年分别同比增长19.2%和16.7%。1-5月商品房销售额70534亿元,增长52.4%,环比下降15.8%;比2019年同期增长36.2%,两年平均增长16.72%。房地产市场销售仍然较强,主要原因还是依赖于居民高涨的购房需求以及房企加大供给等导致的。但也仍需注意受行业两集中以及融资政策影响,房企拿地受限导致供给不足,销售回落的可能性,从绝对值来看,全年销售维持正增长仍值得期待。行业基本面韧性仍充足。

 

1-5月份房屋新开工面积74349万平方米,增长6.9%,两年复合平均增速仅-3.47%;房屋竣工面积27583万平方米,增长16.4%,两年平均增长1.63%。受集中供地政策影响,此次土地供应在二季度迎来集中释放,而一季度土地供应量相对较少,预计“两集中”的陆续开工将使得整体新开工在三季度得以改善。

图表2:商品房销售面积                     图表3:地产指标增速

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数据来源:华安期货投资咨询部;WIND

 

2.1.2 开发投资维持韧性,土地市场仍旧回落

1-5月份,全国房地产开发投资54318亿元,同比增长18.3%;比2019年1-5月份增长17.9%,两年平均增长8.58%。房地产投资两年复合增速保持坚挺,且较上月继续走高,主要源于持续较高的施工强度。

1-5月份房地产开发企业土地购置面积4396万平方米,同比下降7.5%;土地成交价款1931亿元,下降20.5%。5月当月土地购置面积和成交价款均不及去年,仅略好于2019年,可能对后续开发投资增速形成扰动。

 

1-5月房地产销售增速有所回落,投资依旧保持韧性,新开工面积有所回调,从基本面来看,受融资政策和集中供地政策影响,房企后续拿地节奏需继续关注,而在当前土地市场热度渐冷以及调控政策收紧的情况下,房企销售在第三季度或出现回落迹象,新开工面积得益于二季度的集中供地出让的土地资源或进入到修复阶段。

 

2.2 制造业

2.2.1 汽车产销微降,挖掘机同比增速转负

 

图表 4:汽车产量图表 4:挖掘机%装载机产量

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数据来源:华安期货投资咨询部;WIND

 

6月11日,中国汽车工业协会发布的最新数据显示,5月国内汽车产销量分别为204万辆和212.8万辆,同比分别下降6.8%和3.1%,环比下降 8.7%和 5.5%,同比20年下降6.8%和3.1%,相比19年同期增长10.3%和11.1%。产销对比看,销量表现好于产量,其中产量下滑原因或受到缺芯的因素影响,表明生产端仍受到缺芯的压力,由于海外疫情的反复,芯片短缺现象暂无明显缓解迹象,预计汽车市场会持稳运行。

 

工程机械方面,工程机械方面,5月共销售各类挖掘机2.72万台,同比下降 14.3%,其中国内销售2.21万台,同比下降25.2%;出口5150台,同比增长132%。5月共销售各类装载机1.51万台,同比增长17.3%,国内市场各类装载机销量1.24 万台,同比增长 7.48%;出口 2718 台,同比增长 102%。由于去年疫情恢复后,挖掘机销量基数较高,导致近两月同比负增长,而本年度就地过年政策影响挖机旺季提前来临导致四五月提前进入淡季也是导致挖机内销增速下降的原因。

 

1-5月份,全国造船完工1686.4万载重吨,同比增长26.6%。承接新船订单3273.8万载重吨,同比增长182.6%。5月底,手持船舶订单8500.4万载重吨,同比增长6.4%,比2020年底手持订单增长19.5%。5月新接订单量环比大幅回落。主要原因,钢材价格大幅上涨,大幅抬升船厂造船成本,且人民币兑美元汇率持续升值,严重影响船企生产,导致船企接单热情降温,新船订单出现回落。进入6月钢价大幅下跌,新造船成本有所下降,在新船价格不断上涨以及人民币对美元汇率贬值背景下,船厂利润情况明显有所好转,进而也将利好船企接单。

 

三、淡季需求回落,库存环比增加

3.1 产量

国家统计局数据显示,2021年5月我国粗钢产量9945万吨,同比增6.6%,日均产量320.8万吨,环比降1.64%;1-5月我国粗钢产量47310万吨,同比增13.9%;

 5月我国生铁产量7815万吨,同比减0.2%;1-5月我国生铁产量37990万吨,同比增5.4%;

 5月我国钢材产量12469万吨,同比增7.9%;1-5月我国钢材产量57657万吨,同比增16.8%;

 

 

图表 6:粗钢产量                                 图表7:钢材产量

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数据来源:华安期货投资咨询部;WIND

 

近期行业供给侧扰动增多:一方面由于钢厂检修比例上升,叠加多数钢企面临亏损,对企业生产积极性有明显影响。此外临逢七月重大节日,河北地区大部分钢厂已进入焖炉阶段,此外全局性的限产政策以及产能检查“回头看”行动预期再度升温;在需求回落的淡季阶段,钢材供给的后续走势需持续关注“双碳”背景下压减粗钢产量的政策落地情况。

图表 8:高炉开工率及检修量图表 9:钢材库存

数据来源:华安期货投资咨询部;WIND

3.2 高炉&库存

截至6月25日,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%,环比上周下降0.52%,同比去年下降11.33%;高炉炼铁产能利用率91.17%,环比下降0.50%,同比下降2.18%;钢厂盈利率74.46%,环比下降11.69%,同比下降19.05%;日均铁水产量242.67万吨,环比下降1.34万吨,同比下降5.81万吨。

 

6月份国内钢厂生产积极性高涨,重点企业粗钢日均产量再度上升;进入下旬后,随着钢价回调,钢厂主动限产情况增多,供给压力出现减轻。进入七月后, 在碳达峰、碳中和背景下,钢铁行业控产能、减产量等工作将继续全面展开,预计钢厂减产、检修等现象增多,进而缓解市场供给压力。预计七月份国内建材供给压力或有减轻。

 

截至6月24日,Mysteel公布最新五大品种库存总量为2110.07万吨,环比上周增加56.18万吨,其中建材库存增38.07万吨,增幅为2.9%;板材库存增加18.11万吨,增幅为2.5%。上期库存总量为2053.89万吨,环比上周增加66.56万吨,其中建材库存增46.86万吨,增幅为3.7%;板材库存增加19.7万吨,增幅为2.8%。

 

6月份,国内终端需求表现低迷,各地成交量环比5月大幅下降。同时,限产执行力度不及预期,供给压力不降反增。在供强需弱影响下,自本月中旬开始,国内建材市场重新进入累库周期。进入七月后,终端需求暂难放大,而供给端不确定因素较多,产量会有波动,预计库存还会有所增加。

四、市场展望与投资策略

进入七月后,钢铁行业基本面仍然存在变数:从宏观层面看,年初就已提出压减粗钢的决策,而且上半年粗钢产量同比增幅较大,所以下半年执行压减粗钢势在必行,后期供应端压力或有放缓。另一方面,由于七月高温酷暑天气影响施工,需求端暂难放量。因此,在供需两端双向趋弱态势下,钢市还将维持震荡格局。若全国各地落实限产有关精神,基本面将会逐步好转,钢价或将迎来反弹。

 

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