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钢铁行业周报:短期天气因素压制建筑钢材价格 板材价格修复

2020-06-15 来源:  浏览:   
摘要:钢铁行业周报:短期天气因素压制建筑钢材价格 板材价格修复

本周SW黑色金属指数周环比上涨0.49%,同期沪深300周环比上涨0.05%。本周行业股票涨幅靠前的为首钢股份(+33.22%)、杭钢股份(+10.68%)。

    价格:本周钢材价格先抑后扬,总体实现小幅上涨。本周螺纹钢HRB40020mm 收3650 元/吨,较上周五持平,板材方面,热轧、冷轧和中板价格环比分别上涨1.1%、1.0%和0.3%。原材料价格上涨。本周铁矿石价格继续上涨,62%铁矿石指数收105.35,较上周五大涨4.4%,铁矿石港口库存环比继续下降,再创2017 年以来新低;本周焦炭价格保持稳定,废钢价格上涨20 元/吨。

    利润:矿价大涨致钢材利润环比显著收缩。长流程方面,本周原料价格特别是铁矿石价格大涨,导致钢材利润环比下降。我们测算本周行业螺纹、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-46 元/吨、-36 元/吨、-27 元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比也有所下滑。

    产量与库存:本周热轧和螺纹继续增产,社会库存降幅继续收窄。产量方面,本周五大钢材品种产量1092 万吨,环比增15.66 万吨,其中建筑钢材产量周环比增5.12 万吨,板材产量周环比增10.54 万吨,螺纹钢本周继续增产3.16 万吨至398.56 万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为342.74 吨、55.82 万吨,环比分别+1.80 万吨、+1.36 万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存1448.27 万吨,环比降38.70万吨,钢厂总库存572.40 万吨,环比增5.28 万吨,其中螺纹钢社库降15.18万吨,厂库增0.16 吨。螺纹钢表需及成交方面,测算本周螺纹钢表观消费量413.58 万吨,环比下降,本周建筑钢材成交日均值22.16 万吨。

    短期天气因素影响建筑钢材需求,板材价格有望继续修复。短期来看,螺纹钢供应增长空间有限,但高温及南方降雨影响需求释放。供应端本周长流程和短流程螺纹钢开工率分别为85.32%和60.92%,2019 年开工率高点分别为86.7%和63.22%,考虑到长流程开工率接近去年高点,短流程在目前的利润水平下继续增产的动力不足,预计螺纹钢供应增量已经较为有限。需求端华南地区强降水和高温天气预计影响建筑工地的施工强度,短期钢材需求进入季节性淡季区间,本周建筑钢材成交环比回落,特别是南方大区,成交环比下滑最为显著,短期季节性需求回落或导致库存去化继续放缓,甚至可能出现小幅累库,从而对螺纹价格形成压制。但中期来看,赶工需求仍在,后期螺纹钢需求仍有回补动力。板材方面,本周宝钢出台7 月份出厂价,对厚板、型钢、热轧、酸洗、普冷、镀锌等钢材产品均进行了不同程度的价格上调,考虑终端需求改善,板材价格有望继续修复。

    维持行业“中性”评级。1)普钢推荐估值低、分红高,下游多元分散风险的中厚板标的:南钢股份;建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的:方大特钢、三钢闽光;2)特钢推荐:中信特钢、永兴材料;3)关注IDC 标的:沙钢股份、杭钢股份。高温合金标的:ST 抚钢、应流股份。

    风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动

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